第一财经2023-07-07 21:07:12
人工智能大会如火如荼，概念股近期却“熄”了火。
2023世界人工智能大会如期召开，首发首展新品达30余款，包括百度文心、阿里通义、华为盘古、讯飞星火、商汤日日新等多个大预言大模型，来自国内外领军学者、知名企业家、国际组织代表等1400 余位重量级嘉宾参会。
但进入6月下旬以来，人工智能板块(884201.W1)行情大幅降温。相较上半年大涨行情，近半月以来，概念股悉数下跌，回撤幅度最大为云从科技。有业内人士担忧，“熄”火背景下，人工智能赛道投资何去何从？
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这一轮“熄”火要多久
“含AI量”当前成“烫手山芋”。 “近期概念股连续回调对收益率还是有一定的影响，在考虑调整仓位方向。”多位受访的基金经理对第一财经记者表示。
AI概念股上半年霸屏A股涨幅榜，但下半年至今却让多数基金经理扑了空。Wind数据显示，人工智能板块自6月20日走至年内最高点8620.24点之后，而后连续回调。截至7月5日收盘，板块内66只个股较年内最高点均录得回撤，其中26只个股回撤幅度超过30%。回撤幅度居前的个股有云从科技(-60.83%)、海天瑞声(-49.49%)、昆仑万维(-42.27%)。
此外，引爆上半年AI行情的ChatGPT热度明显降温，据SimilarWeb数据，6月全球用户访问量环比下滑9.7%。而今年前5个月，这一数据分别是131.6%、62.5%、55.8%、12.6%、2.8%。
应用热度下滑、概念股悉数回撤，东吴证券TMT团队表示，前期提前下注，加之部分AI风口公司股东减持等负面舆情，导致近期板块出现明显调整。
中信证券分析认为，ChatGPT用户流量下滑主要源于个人用户新鲜感降低，以及OpenAI主动调整运营策略（算力资源成本约束）、将重心转向2B领域等。
有基金经理关注本轮调整会持续多久。在长盛基金经理代毅看来，“人工智能星辰大海普遍都涨的阶段已经过了，有些纯概念股已经调整回去了。”
“短期内可能需要一段时间，前期的涨幅实在是太大了。”东吴证券首席经济学家陈李认为。他表示，借鉴移动互联网大涨的历史经验，在整个板块大涨10倍的过程中，出现20%回撤是很正常的，不会改变行业长期走势。
业内普遍认为，人工智能发展已走向大模型时代，具备长期发展的基础。“肯定是新一轮革命。”一名国内高校计算机视觉研究员对记者表示。他指出，大模型是人工智能发展的基础，目前国内各大互联网巨头都在发展大模型，并取得一定成效，后续爆发力无限。
“年内还会有一波走势，但具体的关注方向上要变。”一名公募基金经理对记者表示。
下半程AI+关注两个方向
政策和市场需求双重利好，进入今年下半程，多数业内人士认为，要重点关注AI+的具体应用。据记者梳理，今年以来，北京、深圳、上海等多个城市密集发布AI相关政策。上海市委常委吴清在本次人工智能大会上的最新讲话中也指出，目前上海规模以上人工智能企业数量已经达到350家，五年来几乎翻了一番；产值达到了3800多亿元，几乎是五年前的三倍。
市场规模上，根据艾瑞咨询测算，人工智能GPT市场进入产业化发展，预计今年我国市场规模2500亿元，而后随着产业生态不断完善，商业化落地逐渐深入，到2025年我国AI产业规模有望达3999亿元，2023~2025年复合增速达27%。
“得益于前期国内各大科技巨头对大模型研发的加注，目前已经完成多个大模型的迭代，接下来要进一步推进大模型的生态发展和应用落地。”前述基金经理对记者表示。
浙商证券人工智能行业分析师刘雯蜀指出，重点关注国内AI+应用端，预计下半年板块迎来政策和需求共振。具体到方向上，刘雯蜀认为，最看好AI+办公、AI+教育、AI+政务的落地速度。其次建议关注AI+金融和AI+医疗，行业空间广阔。
也有分析师认为仍需要关注AI领域的基础硬件。上海证券计算机行业分析师刘京昭指出，硬件端对算力的需求，目前仍处于增长的初期，随着后续以OpenAI为代表的人工智能公司降低API调用费率，下游应用领域不断扩展和渗透率持续提高，将长期推动人工智能基础设施领域产生高确定性的增长空间。
诺安和鑫基金经理邓心怡指出，AI的投资机会包括：算力，包括以芯片、光模块、服务器为代表的硬件基础算力；模型，包括以OPEN AI的GPT4为代表的大模型，和以彭博的BloombergGPT为代表的金融、医疗、教育等专业领域的垂类模型。
她认为，在下半年预期能看到国内外更多应用场景落地，随着应用端用户数、付费率和客单价的提升，以及硬件端需求放量带来的订单确认，人工智能板块的估值和业绩匹配度可能会得到更及时的兑现，引领市场发现人工智能板块真正具备竞争壁垒的公司。
具体到个股方向上，广发证券指出，建议把握“科技奇点”确定性，继续推荐数字经济AI+配置机遇，围绕“业绩印证”关注两条投资线索：AI业绩拉动已兑现的算力（光模块/AI芯片/服务器）；主业预期复苏且AI赋能提估值的环节（半导体设计/游戏/广告营销）。
机构关注这些个股
据Wind数据，进入下半程以来，近一个多月，机构共对人工智能概念股给出31次最新买入评级，其中，恒生电子、科大讯飞、万兴科技等获多家机构“买入”评级。券商给出的目标价位上，科大讯飞获国泰君安“增持”评级，后者给出的目标价86.02元较最新收盘价67.14仍有大幅增长空间；华泰金控、华泰证券同时给予恒生电子75元的目标股价，较最新收盘价42.35元还有77%的涨幅空间。
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